Fernando Honorato, economista de Bradesco, defiende aumento de recaudación de impuestos en el país
Roberto Dardis –¿Cómo ve nuestra economía hoy con tipos de interés del 13,75%? ¿Es correcto culpar solo al BC por estas tasas de interés?
fernando honorato – La alta tasa de interés es el resultado de una serie de factores: choques de oferta por la pandemia (semiconductores, automóviles, guerra), programas de estímulo de la demanda, resiliencia del mercado laboral y desaliento de las expectativas de inflación. Vale la pena mencionar que estos son fenómenos globales y no solo brasileños.
El nuevo marco fiscal debería limitar la expansión del gasto público y las materias primas y el dólar están cayendo, lo que ayuda a la inflación. Así, luego de definir qué se hará con la meta de inflación, en junio las expectativas deberían reducir su distancia con relación a la meta, permitiendo el inicio del recorte de tasas de interés en septiembre, llevando la Selic a 12,25% al cierre del año. .
La economía es resiliente a pesar de este escenario de altas tasas de interés, resultado del buen desempeño agrícola y, también, de los legados de la reapertura de la pandemia. Pero el esfuerzo de construcción conjunto del gobierno y el Banco Central para reducir las tasas de interés es esencial para reducir los riesgos de una desaceleración más intensa por delante.
RD – Con una deuda pública alta y el gobierno sin ahorrar, ¿es inminente un aumento de impuestos? ¿O tenemos otras salidas? Con bajo crecimiento, inflación aún fuera de la meta y tasas de interés altas, y sin un proyecto económico viable (marco fiscal/reforma tributaria), ¿cuál sería la salida para que el gobierno regrese a un superávit en sus cuentas?
FH – El nuevo marco fiscal prevé una expansión del gasto público entre 0,6% y 2,5% en los próximos años. Según nuestras simulaciones, esto debería estabilizar el gasto del gobierno federal en alrededor del 19 % del PIB. Como los ingresos federales rondan actualmente el 17,5% del PIB, el país deberá depender de un aumento de los ingresos de alrededor de R$ 150 mil millones en los próximos años para reducir a cero el déficit primario e iniciar un proceso de estabilización y reducción de la deuda pública.
Si la intención es mantener este nivel de gasto en los próximos años, las únicas alternativas para estabilizar la deuda pública sin aumentar la inflación son aumentar los ingresos o acelerar el crecimiento económico, lo que depende de reformas que aumenten la productividad y el potencial del país. La reforma tributaria, al dar cierta racionalidad a los impuestos al consumo, es candidata para acelerar el crecimiento económico.
RD –Del cero al 10, ¿qué nota le daría a la intromisión política en nuestra economía? ¿Y qué peso causa esta intrusión en el país?
FH – Brasil ha tenido avances y retrocesos en sus marcos regulatorios que organizan y supervisan la relación entre los sectores público y privado. En los últimos años se han producido importantes reformas, como la ley del trabajo y saneamiento, que han mejorado el marco legal del país, la autonomía del Banco Central, el registro positivo, así como reformas que han disciplinado la relación entre los bancos públicos y el tesoro. Todavía queda mucho por hacer para simplificar la burocracia en el país y, nuevamente, la reforma tributaria puede ser un paso importante en esa dirección.
RD – Aún sabiendo que necesitamos reformas generales, muchos huyen de este avispero, pero el país se está quedando atrás sin ellas. ¿Cuál es nuestra salida?
FH – Se conocen las reformas necesarias para acelerar el crecimiento: fiscal, seguridad jurídica, confiabilidad de los organismos reguladores, mayor inserción internacional, elevación de la productividad del sector público, aumento de la eficiencia del gasto y resultados en educación, fomento de la competencia y avances en infraestructura.
Por Brasil 61
