Aumento del dólar y aumento de las tasas de interés futuras; Cómo reaccionó el mercado ante el anuncio de recortes del gasto público

La ansiedad del mercado fue alta por la publicación del paquete de recortes de gastos, al igual que la reacción del mercado a la noticia. El primer efecto, incluso antes de las cifras oficiales, fue la subida del dólar, que el miércoles (27) alcanzó el nivel más alto de la historia: R$ 5,91. El mercado de valores también cayó significativamente ese mismo día. Pero la cosa no quedó ahí.

El mercado reaccionó de manera desproporcionada, evalúa André Galhardo, economista jefe de São Paulo Economic Analysis. En opinión del experto, el problema radica en la convocatoria conjunta con la exención del Impuesto sobre la Renta para quienes ganan hasta R$ 5.000. «En la interpretación del mercado financiero, la divulgación conjunta con la llamada ‘reforma de la renta’, promesa de campaña de Lula, era inapropiada».

“Por un lado, el gobierno anuncia medidas que apoyan el cumplimiento del marco fiscal en el largo plazo, pero en conjunto anuncia una medida que apunta a tener mayor gasto tributario. “El problema radica precisamente en anunciar el ahorro por un lado y el gasto por el otro”, afirma Galhardo.

Impacto inmediato en el dólar, alta inflación

Este jueves por la mañana (28), el dólar superó la barrera de los 6 reales y pasó el día rondando ese valor. Para el economista, “a menos que haya noticias inesperadas, es poco probable que la moneda estadounidense se devalúe respecto al real en los próximos días, y entonces tenemos un problema inflacionario –al que ya nos enfrentamos en el último trimestre– y que podría empeorar con esta devaluación adicional del tipo de cambio”.

La reacción desproporcionada del mercado, que esperaba recortes aún más significativos, se refleja en la tasa de interés futura. Ya se había pronosticado y esperado un aumento de la tasa Selic en las próximas reuniones del Copom, pero este anuncio conjunto de la exención del IR debería resultar en un aumento aún mayor de la tasa de interés en la próxima reunión, prevista para diciembre.

Y André Galhardo advierte de un impacto que podría afectar a la economía en su conjunto.

“Por un lado, se exime del impuesto sobre la renta a las familias que ganan hasta R$ 5.000, pero por otro, el propio proceso de devaluación del tipo de cambio, resultante de este anuncio, termina trayendo más inflación. Entonces, ahorras en impuestos, pero terminas gastando más en productos en general”.

Puntos principales del paquete.

Entre los más destacados: un tope para el ajuste del salario mínimo y la reducción de mediano plazo del bono salarial. Los más ricos también contribuyen al paquete, ya que entre las propuestas de Haddad está el fin de las excepciones que ayudan a eludir las normas para romper el techo en el servicio público y, también, una reforma de las pensiones militares.

También se establecerá un techo para frenar el crecimiento de las enmiendas parlamentarias, así como la imposición de límites a la liberación de beneficios fiscales. Una revisión minuciosa de beneficios como BPC y Bolsa Família también se encuentran entre las medidas que deben pasar por el Congreso para que entren en vigor.