BC eleva pronóstico de crecimiento del PIB de 1,2% a 2%

El Banco Central (BC) elevó la proyección de crecimiento económico para este año. La estimación para la expansión del Producto Interno Bruto (PIB, la suma de todos los bienes y servicios producidos en el país) aumentó de 1,2% a 2%, debido a “sorpresas positivas en algunas actividades del sector industria y servicios en el primer trimestre, además de mejores pronósticos para la agricultura”. La proyección aparece en el Reporte de Inflación, Publicación trimestral BClanzado este jueves (29).

“La actividad económica mostró un fuerte crecimiento en el primer trimestre (1,9%), superando ampliamente las expectativas. El resultado reflejó principalmente el desempeño del sector agropecuario. A su vez, la evolución de la demanda interna y los componentes de la oferta más sensibles al ciclo económico refuerzan la evaluación de un enfriamiento de la actividad económica”, explicó el BC en el informe.

“A pesar de este aumento, la proyección continúa reflejando un escenario prospectivo de desaceleración de la actividad económica en 2023, bajo la influencia de la desaceleración del ritmo de crecimiento global y los impactos acumulados de la política monetaria interna (altas tasas de interés básicas)”, advirtió la autarquía.

El Comité de Política Monetaria (Copom) de la BC mantiene tasa Selic en 13,75% anual desde agosto del año pasado, el nivel más alto desde enero de 2017, a pesar de la caída de la inflación y la presión del gobierno para reducir las tasas de interés básicas.

El Selic es el principal instrumento del BC para alcanzar la meta de inflación porque la tasa afecta los precios, ya que mayores tasas de interés encarecen el crédito y estimulan el ahorro, evitando una demanda caliente. Los efectos del endurecimiento monetario se sienten en el mejora de crédito y la desaceleración económica.

sectores de la economia

En 2022, la economía brasileña creció un 2,9%, tras un aumento del 5% en 2021 y una disminución del 3,3% en 2020. El sector servicios fue el que más contribuyó al crecimiento del PIB el año pasado. Según el BC, los sectores del sector se vieron severamente afectados por la pandemia de covid-19, inicialmente, pero desde entonces han mostrado sendas de crecimiento.

Para este año, la proyección del sector servicios aumentó de 1% a 1,6%, dado el buen desempeño de algunas actividades. Entre ellos está el transporte, “posiblemente influenciado por el flujo de la cosecha de soja”, y las actividades financieras. El BC también menciona el comercio, que tuvo una variación modesta pero superior a la prevista, posiblemente también beneficiado por el repunte de la agricultura.

En la industria, la proyección se elevó del 0,3% al 0,7%, con mayor crecimiento en la industria extractiva y en la producción y distribución de electricidad, gas y agua. Esta última actividad derivó de una proyección de crecimiento de 0,4% a 5%, beneficiada en el primer trimestre por la menor participación de las termoeléctricas en la producción total de energía eléctrica, lo que debería seguir ocurriendo a lo largo del año, en un escenario de embalses de centrales hidroeléctricas a niveles confortables y la mayor oferta de energía proveniente de plantas eólicas y fotovoltaicas.

“En sentido contrario, hubo una reducción en las estimaciones de la industria manufacturera y la construcción, actividades más sensibles al ciclo económico y que retrocedieron más de lo esperado en el primer trimestre”, informó el BC.

A projeção de crescimento da agropecuária para este ano foi elevada de 7% para 10%, após recuo de 1,7% em 2022, repercutindo prognósticos favoráveis para a produção agrícola, notadamente a de soja, a da segunda safra de milho e a de caña de azúcar.

En cuanto a los componentes internos de la demanda, la proyección del consumo de los hogares aumentó levemente, de 1,5% a 1,6%; para el consumo del gobierno, de 0,7% a 1%, y para la formación bruta de capital fijo (inversiones) de las empresas, de estabilidad a una caída de 1,8%. Se espera que las exportaciones e importaciones de bienes y servicios este año varíen de 3,7% a cero, frente a las respectivas proyecciones de 2,4% y una caída de 0,5% en el Reporte de Inflación de Marzo.

arañazos

Según el BC, el informe de marzo mencionaba una posible desaceleración en el otorgamiento de crédito más intenso que el compatible con la etapa actual de la política monetaria, lo que representa un riesgo negativo para la actividad económica. En la publicación actual, “a pesar de la continuidad del riesgo”, el BC sugiere que las concesiones crediticias con recursos libres “han evolucionado en línea con las expectativas”.

Las concesiones de crédito con recursos libres (a interés determinado por los bancos) han mostrado una desaceleración desde fines del año pasado, principalmente en el segmento corporativo, y retrocedieron 3,7% en el trimestre finalizado en abril. “Ya se esperaba un menor dinamismo en el mercado crediticio, dado el grado de endurecimiento de la política monetaria. Sin embargo, a principios de 2023 ocurrieron eventos relevantes, en Brasil y en el exterior, que potencialmente traen deterioro adicional al mercado crediticio, de magnitud incierta”, analizó el BC.

Según la institución, el avance en la creación del nuevo régimen fiscal contribuye a la reducción de riesgos, “lo que redujo la incertidumbre asociada a escenarios extremos de crecimiento de la deuda pública”. Desde el último Informe sobre la Inflación se han presentado o se están discutiendo nuevas medidas y el Ministerio de Hacienda también ha señalado su interés en reducir los beneficios fiscales.

Aun así, en el informe se evalúa que la aprobación del nuevo régimen tributario en la Cámara de Diputados y el anuncio de acciones para incrementar los ingresos “aún no han impactado significativamente las proyecciones de los analistas para las variables fiscales”. El BC incorpora las expectativas del mercado en las decisiones de política monetaria (sobre tasas de interés).

En el entorno externo, entre los posibles riesgos para el crecimiento global, el informe menciona la persistencia de presiones inflacionarias en los países centrales, lo que puede requerir un endurecimiento monetario más prolongado, con efectos sobre la actividad económica; el ritmo de reapertura y recuperación de la economía china y los riesgos derivados de los ajustes en el sector inmobiliario del país; y reflejos de episodios recientes que involucran a bancos en el extranjero, a pesar de que hasta el momento el contagio en las condiciones financieras es limitado.

Inflación

Según el BC, las proyecciones de inflación cayeron para todo el horizonte considerado. La inflación, calculada por el Índice Nacional de Precios al Consumidor Amplio (IPCA), debe terminar este año en 5%, en el escenario con tasa de interés básica de 12,25% anual y tipo de cambio de R$ 4,85. En el informe de marzo, la proyección era de 5,8%.

El BC también proyecta que la inflación sea de 3,4% en 2024 y 3,1% en 2025. En esta trayectoria, la tasa Selic llega al cierre de 2024 y 2025 en 9,5% y 9% anual, respectivamente.

El informe destaca que la probabilidad de que la inflación oficial supere el techo objetivo este año cayó del 83% en el informe de marzo al 61% ahora en junio.

La meta para este año, fijada por el Consejo Monetario Nacional (CMN), es de 3,25% de inflación, con un intervalo de tolerancia de 1,5 puntos porcentuales al alza oa la baja. Es decir, el límite inferior es 1,75% y el límite superior 4,75%. Para 2024 y 2025, el CMN estableció una meta de 3% para el IPCA, en ambos años, también con una tolerancia de 1,5 punto porcentual.