Campos Neto: altas tasas de interés en año electoral muestra criterio técnico

La declaración fue hecha este martes (25), en Brasilia, durante una audiencia pública en la Comisión de Asuntos Económicos del Senado. Según él, “nunca en la historia de este país, ni en la historia del mundo, ha habido un aumento tan grande de las tasas de interés durante el período electoral, lo que demuestra que el Banco Central, incluso durante el período electoral, entendió que la inflación iba a subir”, explicó.

Campos Neto recordó que este movimiento comenzó en Brasil antes que en la mayoría de los demás países. “Brasil fue uno de los primeros en subir las tasas de interés. Hizo un aumento muy grande en el año electoral, y podemos ver la comparación con otros años electorales. Si el Banco Central no hubiera dado ese paso, tendríamos una inflación del 10%, en lugar del 5,8%”, argumentó.

«Entonces, hoy, para que controlemos la inflación -y la expectativa para el próximo año, que sería muy superior al 10%-, tendríamos tasas de interés de 18,75% (anual)», agregó, reiterando la defensa de la La autonomía de BC. “Es importante entender que el BC actúa de manera autónoma y se ha acumulado antes. Y cuanto antes se actúa, menos coste tiene para la sociedad”, añadió.

Inflación

Campos Neto describió el escenario financiero de Brasil con el promedio de inflación subyacente en 7,8% y la tasa Selic en 13,75% anual.

“Mira que curioso: tenemos inflación subyacente (de) 7,8% e intereses de 13,75%. La última vez que el interés estaba (en) 14,75%, la inflación subyacente estaba más o menos al mismo nivel que hoy. Tenemos una inflación ligeramente más baja que cuando las tasas de interés estaban en 14.25%. El hecho de que actuáramos antes funcionó”, argumentó.

En la evaluación del presidente del BC, las medidas adoptadas por la autoridad monetaria se han aplicado sin contratiempos para evitar choques mayores en lo inmediato.

“Uno de los parámetros que está en el mandato (en BC) es suavizar. Sí, BC se ablanda. Si quisiera combatir el choque en el corto plazo, tendría que tener tasas de interés muy altas (más adelante). No vamos a hacer eso. Suavizar significa alargar el horizonte para tener la inflación controlada dentro de un horizonte relevante, con el menor costo social posible”, dijo.

Credibilidad

El presidente del Banco Central agregó que el objetivo también es evitar extender demasiado ese «horizonte», ya que es necesario que el gobierno mantenga la credibilidad.

“Cuando estiras demasiado el horizonte, eventualmente pierdes credibilidad, y si pierdes credibilidad, la expectativa de inflación en el futuro aumenta y contamina los precios actuales. Entonces, después, el costo es mucho más caro”, ponderó.

“El mundo no gira sobre el Selic (tasa de interés básica). Gran parte del interés está precedido. Controlar los rendimientos de un día no garantiza (cae) el resto de la curva de rendimiento, que está determinada por el precio que la gente está dispuesta a prestar al gobierno. Entonces, si no tengo credibilidad, puedo hacer que las tasas de interés cortas bajen, pero las otras subirán porque la economía no gira en torno a tasas de interés cortas”, dijo.

Según Campos Neto, lo que hace posible una caída sostenible de las tasas de interés es la capacidad de hacer caer las tasas de interés de corto plazo, y que esa curva se perpetúe y propague.