Copom inicia tercera reunión del año para definir tasas de interés básicas

Miembros del equipo económico y el propio presidente Luiz Inácio Lula da Silva afirman que las altas tasas de interés dificultan las concesiones de crédito y las inversiones y que no hay justificación para que la Selic esté, en este momento, en ese nivel. Ministro de Hacienda Fernando Haddad ha estado abogando por una mayor coordinación entre la política fiscal (que se ocupa de la recaudación y el gasto público) y la política monetaria (tasa de interés para contener la inflación).

Si bien la tasa base dejó de subir en agosto del año pasado, se encuentra en el nivel más alto desde principios de 2017 y el los efectos del endurecimiento monetario se sienten en el aumento del crédito y desaceleración económica.

Según la edición de este martes (2) de hoy del boletín Focus, encuesta semanal realizada por BC con analistas de mercado, la tasa básica debería mantenerse en 13,75% anual por sexta vez consecutiva. La expectativa del mercado financiero, sin embargo, es que la Selic termine el año en 12,5% anual.

Este miércoles (3), al final del día, el Copom dará a conocer su decisión.

En el acta de la última reunión, en marzo, el organismo no descartó la posibilidad de nuevos aumentos en la tasa Selic si el proceso de desinflación no resulta como se esperaba. El aumento del gasto público y las incertidumbres fiscales también podrían hacer que el Banco Central mantenga altas las tasas de interés por más tiempo del previsto inicialmente.

El documento menciona incertidumbres en relación con el marco fiscal, que en ese momento aún estaba siendo elaborado por el Ministerio de Hacienda. Tras entregar el texto al Congreso Nacional, el presidente del BC, Roberto Campos Neto, hizo una valoración “súper positiva” de las nuevas reglas que deben sustituir el tope de gasto y reconoció el “esfuerzo” del equipo económico del gobierno federal.

Campos Neto también defiende las decisiones técnicas del municipio. En una declaración reciente, dijo que, a pesar de haber incumplido en ocasiones las metas de inflación, Brasil sigue un camino similar al de otros países, permaneciendo “la mayor parte del tiempo dentro de la banda”. Según él, el país registró “siete explosiones en 24 años”.

Tras caídas en los últimos meses de 2022, las expectativas de inflación han subido. En el último boletín Focus, la inflación estimada para 2023 es de 6,05%.

En marzo, la inflación ralentizado para todos los niveles de ingresos. Aun así, impulsado por el aumento de los precios del combustible, el IPCA se situó en 0,71%, según el Instituto Brasileño de Geografía y Estadística (IBGE). El resultado es inferior a la tasa de febrero del 0,84%. En 12 meses, el indicador acumula el 4,65%, por debajo del 5% por primera vez en dos años.

Para abril, el Índice Nacional de Precios al Consumidor Ampliado 15 (IPCA-15) -que mide la avance de la inflación oficial – se situó en 0,57%. La tasa es menor en comparación con marzo de 2023 (0,69%) y abril de 2022 (1,73%).

Taxón Selic

La tasa de interés básica se utiliza en la negociación de valores públicos emitidos por el Tesoro Nacional en el Sistema Especial de Liquidación y Custodia (Selic) y sirve de referencia para otras tasas de la economía. Es el principal instrumento del Banco Central para mantener bajo control la inflación. El BC actúa diariamente a través de operaciones de mercado abierto -compra y venta de bonos públicos federales- para mantener la tasa de interés cercana al valor definido en la asamblea.

Cuando el Copom sube la tasa de interés básica, el propósito es contener la demanda acalorada, y esto afecta los precios porque las tasas de interés más altas encarecen el crédito y estimulan el ahorro. Por lo tanto, las tasas más altas también pueden dificultar la expansión de la economía. Pero, además de la Selic, los bancos consideran otros factores al definir el interés que cobran a los consumidores, como el riesgo de mora, la utilidad y los gastos administrativos.

Al reducir la tasa Selic, la tendencia es que el crédito se abarate, incentivando la producción y el consumo, reduciendo el control de la inflación y estimulando la actividad económica.

La Copom se reúne cada 45 días. En el primer día del encuentro, se realizan presentaciones técnicas sobre la evolución y perspectivas de la economía brasileña y mundial y el comportamiento del mercado financiero. En el segundo día, los integrantes del Copom, formado por el directorio del BC, analizan las posibilidades y definen el Selic.

objetivo de inflación

Para 2023, la meta de inflación que debe perseguir el Banco Central, definida por el Consejo Monetario Nacional, es de 3,25%, con un intervalo de tolerancia de 1,5 puntos porcentuales hacia arriba o hacia abajo. Es decir, el límite inferior es 1,75% y el límite superior es 4,75%. Para 2024 y 2025, las metas son del 3% para ambos años, con el mismo intervalo de tolerancia.

En el último Reporte de Inflación, dado a conocer a fines de marzo por el Banco Central, la autoridad monetaria reconoce que la posibilidad de superar la meta de inflación este año es de 83%. En el documento, el estimación es que el IPCA alcance el 5,8% en 2023. El próximo informe se publicará el 29 de junio.