Copom mantiene tasa de interés básica de la economía en 13,75% anual

A pesar de la desaceleración de la economía y la presión del gobierno, el Banco Central (BC) no modificó las tasas de interés. Por unanimidad, el Comité de Política Monetaria (Copom) mantuvo la tasa Selic, tasa de interés básica de la economía, en 13,75% anual. La decisión fue esperado por los analistas financieros.

En un comunicado, el Copom informó que el ambiente internacional se ha deteriorado desde la última reunión del organismo, con bancos en Estados Unidos y Europa en problemas y con la inflación en la mayoría de los países sin rendir. En la economía interna, continúa la desaceleración, con una inflación por encima del techo meta. El texto menciona incertidumbres en relación al futuro marco fiscal que está elaborando el gobierno, pero elogia el reciente gravamen parcial de la gasolina y el etanol.

“Por un lado, el aumento reciente en los costos de los combustibles ha reducido la incertidumbre de los resultados fiscales a corto plazo. Por otra parte, la coyuntura, marcada por alta volatilidad en los mercados financieros y expectativas de inflación desancladas en relación a las metas en horizontes más largos, exige mayor atención en la conducción de la política monetaria”, destaca el comunicado. “En este escenario, el Copom reafirma que realizará la política monetaria necesaria para cumplir con las metas”.

La tasa se mantiene en el nivel más alto desde enero de 2017, cuando también estaba en 13,75% anual. Esta fue la quinta vez consecutiva que el Banco Central no modificó la tasa, que se mantiene en este nivel desde agosto del año pasado. Previamente, el Copom subió 12 veces seguidas la tasa Selic, en un ciclo que se inició en medio de alzas en los precios de alimentos, energía y combustibles.

De marzo a junio de 2021, el Copom elevó la tasa en 0,75 puntos porcentuales en cada reunión. A principios de agosto del mismo año, el Banco Central comenzó a aumentar la tasa Selic en 1 punto en cada reunión. Con el repunte de la inflación y el recrudecimiento de las tensiones en el mercado financiero, la Selic se incrementó en 1,5 puntos de octubre de 2021 a febrero de 2022. El año pasado, el Copom impulsó dos alzas de 1 punto, en marzo y mayo, y dos alzas de 0,5 puntos, en junio y agosto.

Antes del inicio del ciclo alcista, la Selic se había reducido a 2% anual, en el nivel más bajo de la serie histórica, que inició en 1986. Debido a la contracción económica generada por la pandemia del covid-19, el Banco Central había derrocó el impuesto para estimular la producción y el consumo. La tasa estuvo en el nivel más bajo de la historia desde agosto de 2020 hasta marzo de 2021.

Inflación

El Selic es el principal instrumento del Banco Central para mantener bajo control la inflación oficial, medida por el Índice Nacional de Precios al Consumidor Ampliado (IPCA). En febrero, el indicador cerró en 5,6% en el acumulado de 12 meses . Desde fines del año pasado, la inflación ha estado aumentando debido a los alimentos, la reversión parcial de las exenciones de impuestos a los combustibles y los aumentos típicos de principios de año, como el gasto en educación y salud.

El índice cerró el año pasado por encima del techo de la meta de inflación. Para 2023, el Consejo Monetario Nacional (CMN) fijó una meta de inflación de 3,25%, con un margen de tolerancia de 1,5 puntos porcentuales. El IPCA, por tanto, no podía superar el 4,75% ni permanecer por debajo del 1,75% este año.

No Reporte de Inflación publicado a fines de diciembre por el Banco Central, la autoridad monetaria estimó que el IPCA cerraría 2023 en un 5% en el escenario base. La proyección, sin embargo, puede ser revisada en la nueva versión del informe, que se dará a conocer a finales de marzo.

Las previsiones del mercado son menos optimistas. Según el boletín Enfocaruna encuesta semanal de instituciones financieras y divulgada por el Banco Central, la inflación oficial debería cerrar el año en un 5,75%. Hace un mes, las estimaciones del mercado estaban en 5,89%.

credito mas caro

Elevar la tasa Selic ayuda a controlar la inflación. Esto se debe a que las tasas de interés más altas encarecen el crédito y desalientan la producción y el consumo. Por otro lado, las tasas más altas dificultan la recuperación de la economía. En el ultimo Reporte de Inflaciónel Banco Central proyectó 1% de crecimiento para la economía en 2023.

El mercado proyecta un menor crecimiento. Según la última edición del boletín Enfocarlos analistas económicos predicen expansión del 0,88% del Producto Interno Bruto (PIB, suma de bienes y servicios producidos por el país) este año.

La tasa de interés básica se utiliza en la negociación de valores públicos en el Sistema Especial de Liquidación y Custodia (Selic) y sirve de referencia para otras tasas de interés en la economía. Al reajustarlo al alza, el Banco Central frena el exceso de demanda que presiona los precios, porque mayores tasas de interés encarecen el crédito y estimulan el ahorro.

Al reducir las tasas de interés básicas, el Copom abarata el crédito y estimula la producción y el consumo, pero debilita el control de la inflación. Para cortar el Selic, la autoridad monetaria necesita estar segura de que los precios están bajo control y no corren el riesgo de subir.