Copom mantiene tasa de interés básica de la economía en 13,75% anual

A pesar de la caída de la inflación y la presión del gobierno, el Banco Central (BC) no modificó las tasas de interés. Por unanimidad, el Comité de Política Monetaria (Copom) mantuvo la tasa Selic, tasa de interés básica de la economía, en 13,75% anual. La decisión lo que esperaban los analistas financierosque apuestan por una caída solo a partir de agosto.

En un comunicado, el Copom indicó que aún existen riesgos para la inflación, como posibles presiones globales sobre los precios e incertidumbres “residuales” sobre la votación del marco fiscal. A diferencia de las últimas reuniones, se eliminó la frase que decía que el Banco Central podría volver a subir las tasas de interés si aumentaba la inflación, pero la autoridad monetaria no precisó si ni cuándo pretende recortar la tasa Selic.

“El comité evalúa que la situación exige paciencia y serenidad en la conducción de la política monetaria y recuerda que los pasos futuros de la política monetaria dependerán de la evolución de la dinámica inflacionaria, en particular de los componentes más sensibles de la política monetaria y la actividad económica, de la inflación expectativas, en particular las de mayor plazo, sus proyecciones de inflación, la brecha del producto y el balance de riesgos”, destaca la nota.

La tasa se mantiene en el nivel más alto desde enero de 2017, cuando también estaba en 13,75% anual. Esta fue la séptima vez consecutiva que el Banco Central no cambia la tasa, que se mantiene en este nivel desde agosto del año pasado. Previamente, el Copom subió 12 veces seguidas la tasa Selic, en un ciclo que se inició en medio de alzas en los precios de alimentos, energía y combustibles.

De marzo a junio de 2021, el Copom elevó la tasa en 0,75 puntos porcentuales en cada reunión. A principios de agosto del mismo año, el Banco Central comenzó a aumentar la tasa Selic en 1 punto en cada reunión. Con el repunte de la inflación y el recrudecimiento de las tensiones en el mercado financiero, la Selic se incrementó en 1,5 puntos de octubre de 2021 a febrero de 2022. El año pasado, el Copom impulsó dos alzas de 1 punto, en marzo y mayo, y dos alzas de 0,5 puntos, en junio y agosto.

Antes del inicio del ciclo alcista, la Selic se había reducido a 2% anual, en el nivel más bajo de la serie histórica iniciada en 1986. Debido a la contracción económica generada por la pandemia del covid-19, el Banco Central había bajado la tasa para estimular la producción y el consumo. La tasa estuvo en el nivel más bajo de la historia desde agosto de 2020 hasta marzo de 2021.

Inflación

El Selic es el principal instrumento del Banco Central para mantener bajo control la inflación oficial, medida por el Índice Nacional de Precios al Consumidor Ampliado (IPCA). En mayo, el indicador cerró en 3,94% en los 12 meses, por debajo del 4% por primera vez en dos años y medio. En los últimos dos meses, la inflación ha estado cayendo por los alimentos y los combustibles.

El índice cerró el año pasado por encima del techo de la meta de inflación. Para 2023, el Consejo Monetario Nacional (CMN) fijó una meta de inflación de 3,25%, con un margen de tolerancia de 1,5 puntos porcentuales. El IPCA, por tanto, no podría superar el 4,75% ni permanecer por debajo del 1,75% este año.

En el Reporte de Inflación, dado a conocer a fines de marzo por el Banco Central, la autoridad monetaria estimó que el IPCA cerraría 2023 en 5,8% en el escenario base. La proyección, sin embargo, deberá revisarse a la baja en la nueva versión del informe, que se dará a conocer a fines de junio.

Las previsiones del mercado son más optimistas que las oficiales. De acuerdo con el boletín Focus, una encuesta semanal de instituciones financieras que publica el BC, el la inflación oficial debería cerrar el año en un 5,12%. Hace un mes, las estimaciones del mercado estaban en 5,8%.

credito mas caro

Elevar la tasa Selic ayuda a controlar la inflación. Esto se debe a que las tasas de interés más altas encarecen el crédito y desalientan la producción y el consumo. Por otro lado, las tasas más altas dificultan la recuperación de la economía. En el último Reporte de Inflación, el Banco Central crecimiento proyectado de 1.2% para la economía en 2023.

El mercado proyecta un mayor crecimiento, especialmente tras el anuncio de que el Producto Interno Bruto (PIB, suma de la riqueza producida) creció 1,9% en el primer trimestre. Según la última edición del boletín Focus, los analistas económicos pronostican expansión del 2,14% del PIB en 2023.

La tasa de interés básica se utiliza en la negociación de títulos públicos en el Sistema Especial de Liquidación y Custodia (Selic) y sirve de referencia para otras tasas de interés de la economía. Al reajustarlo al alza, el Banco Central frena el exceso de demanda que presiona los precios, porque mayores tasas de interés encarecen el crédito y estimulan el ahorro.

Al reducir las tasas de interés básicas, el Copom abarata el crédito y estimula la producción y el consumo, pero debilita el control de la inflación. Para cortar el Selic, la autoridad monetaria necesita estar segura de que los precios están bajo control y no corren el riesgo de subir.