Infraestructura: emisiones de debentures incentivadas alcanzan R$ 40 mil millones en 2022

A juicio del especialista en finanzas Marcos Melo, el escenario es positivo y tiene relación con que el gobierno ha impulsado estas acciones a través de incentivos fiscales. Medidas como esta, según el experto, conllevan un mayor volumen de inversión.

“El gobierno federal hizo posible que haya algún tipo de beneficio fiscal para estos debentures, como, por ejemplo, la exención del impuesto sobre la renta sobre los ingresos que genera este debenture. Eso termina atrayendo a un público más grande para comprar estos papeles y termina regando a las empresas que invierten en el sector de infraestructura, dándoles la posibilidad y el incentivo para que inviertan más”, destaca.

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Entre 2012 y diciembre de 2022, el volumen whole distribuido en debentures incentivados, con esfuerzos amplios y restringidos, fue de R$ 211,4 mil millones. También según el ministerio, el capex whole (gastos de capital, gastos o inversiones de empresas en bienes de capital) de los proyectos de infraestructura ya autorizados desde 2012 alcanza R$ 803,4 mil millones. De ese valor, R$ 547,5 mil millones están relacionados con proyectos que emitieron debentures de infraestructura.

En vista de eso, existe potencial para la emisión de debentures por valor de R$ 255,9 mil millones, provenientes de proyectos de infraestructura ya aprobados, distribuidos por sector de la siguiente manera:

• Energía (72,4%)
• Transporte/Logística (20,3%)
• Saneamiento y Movilidad Urbana (7,1%)
• Telecomunicaciones (0,2%)

En cuanto a los Fondos de Infraestructura, el porcentaje medio de inversión en debentures, hasta noviembre de 2022, fue del 83% para los Fondos de Renta Fija y del 95% para los Fondos en Derechos de Crédito, teniendo en cuenta la participación originada por los debentures de infraestructura en el Patrimonio Neto (PL) .

que es la obligacion

Las obligaciones son títulos de deuda emitidos por empresas para recaudar fondos de los inversores. En este caso, la empresa obtiene la inversión necesaria para invertir en el negocio y quien le presta dinero (inversor) tiene la promesa de que el aporte invertido le será devuelto con intereses en el futuro (depende de cada acuerdo).

En normal, es más ventajoso emitir una obligación que pedir un préstamo bancario.

Entre los diversos tipos de debentures, existen debentures de incentivo que, de acuerdo con la legislación, son aquellos relacionados con el desarrollo de la economía, tales como la construcción o mejora de infraestructura aeroportuaria, ferroviaria, portuaria y vial. Los debentures incentivados reciben este nombre porque el gobierno garantiza la exención de impuestos a los inversionistas.

Según el profesor de ciencias económicas de la Faculdade Presbiteriana Mackenzie Rubens Moura, la herramienta es importante para el sector, principalmente porque permite la evolución de áreas como el transporte.

“Que hayas reducido la inversión pública no quiere decir que haya caído la inversión agregada, porque la inversión agregada en la economía es inversión pública y privada. Es importante que, al closing, no se caiga”, considera.

Las personas físicas que prestan dinero a empresas que emiten debentures incentivados están exentas del Impuesto sobre la Renta sobre las ganancias. Las personas jurídicas tributan al 15%.

Proyecto de Ley 2646/2020

En el Congreso Nacional, un proyecto de ley también trata sobre los debentures de infraestructura. Entre otros puntos, el PL 2646/2020 modifica las reglas relativas a los Fondos de Inversión en Participación en Infraestructura (FIP-IE), Fondos de Inversión en Participación en Producción Económica Intensiva en Investigación, Desarrollo e Innovación (FIP-PD&I) y Fondos de Incentivo a la Inversión en Infraestructura ( FI-Infra).

Ya aprobado en la Cámara de Diputados, el texto está estancado en el Senado desde junio de 2021. Los partidarios de la medida argumentan que el asunto puede ayudar a ampliar la oferta de crédito necesaria para modernizar el sector de infraestructura del país.